北交所：有400万户增量投资者空间，资管行业加大布局正当其时

　　9月6日，在第二届金融街资管论坛上，北京证券交易所副总经理王丽表示，北交所至少有400万户的增量投资者空间，资管行业加大北交所布局正当其时。

　　近日，中国证监会发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，引起各方高度关注。王丽表示，《意见》发布，规划了中长期北交所高质量发展的新愿景，明确要以打造服务创新型中小企业主阵地为总目标，把北交所建设成为一个全要素、全功能，特色鲜明的现代化证券交易所。

　　一是更有活力韧性的交易所。近期，政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。作为中国特色现代资本市场的重要组成部分，北交所处于发展初期，“活跃资本市场”对北交所有特定的要求。企业端，要加快高质量上市公司供给，为市场提供优质投资标的，这是交易所发展的基础和流动性提升的关键；投资端，要扩大投资者队伍，引导公募基金、社保、保险和年金扩大投资，促进投融平衡；交易端，要改进和完善交易机制，扩大做市商队伍，完善做市、两融等机制，便利市场参与。

　　二是产品功能齐备的交易所。为尽快实现北交所从单一股票市场向多元产品的拓展，《意见》明确提出，要高标准建设北交所政府债券市场，推进信用债市场建设，推出公开发行可转债，持续开展ETF、LOF、公募REITs、资产证券化等产品研究。这彻底打开了北交所全链条产品建设的政策空间，解决了交易所发展是“先有路还是先有车”的问题。

　　三是服务国家战略的交易所。前期，立足新三板分层实践，北交所构建了层层递进的上市路径，要求企业公开发行必须经过新三板挂牌。此次《意见》深入贯彻落实“两个毫不动摇”，明确允许符合条件的优质中小企业IPO，申请上市不再需要经过新三板挂牌，开辟了北交所支持高水平科技自立自强、建设现代化产业体系的新路径。

　　四是特色优势鲜明的交易所。只有形成特色和比较优势，才能集聚企业、投资者和中介机构，实现交易所发展的良性循环。为此《意见》围绕形成北交所品牌和市场影响力，提出了系列独有制度安排。包括立足互联互通，稳妥有序推进北交所上市公司转板，开展新三板与区域性股权市场制度型对接，制定北交所撬动新三板发展的行动方案；立足打造合力，形成支持证券公司、基金公司参与的评价激励体系，探索资本市场普惠金融之路；立足发展导向，明确北交所要发挥好改革试验田作用，探索形成资本市场服务中小企业的中国模式。

　　王丽表示，以银行理财、券商资管、基金、保险资管等为代表的资管机构，是连接投资者财富管理和现代化产业体系投融资需求的重要纽带，更是推动北交所和新三板市场高质量发展的重要主体。资管行业加大北交所布局正当其时。

　　一是投资标的更加优质。通过发行上市制度的改革，加快高质量上市公司供给，将有效解决当前资管机构可投标的数量不多的痛点问题。二是交易对手更加多元。通过便利投资者开户，北交所至少有400万户的增量投资者空间，叠加引导机构入市、允许私募股权二级市场买入等安排，投资者类型将进一步丰富。三是交投更加便利。前期已降低了交易经手费，优化了做市、两融制度，后续将继续推进转融通等制度落地，提升资管机构资金运作效率。四是产品更加丰富。北交所国债和地方政府债发行规模已达3.3万亿元，在高标准建设政府债市场同时，正在筹建信用债市场，研究丰富指数体系与北证50ETF，以满足资管机构的固定收益和指数化投资需求。

　　目前北京金融资产已经超过200万亿元，约占全国的一半；在京资管机构数量超4000家，合计资产管理规模约36.68万亿元，占全国的26%，市场集聚效应明显。王丽表示，作为地处北京金融街的证券交易所，北交所的发展，离不开北京的支持，也离不开各资管机构的陪伴。希望各资管机构，能充分看到《意见》蕴含的政策决心，早布局、早谋划，加大力度完善投研基础设施，建立健全适配的内部考核体系，与北交所高质量发展相向而行，合力打造创新型中小企业主阵地。（经济日报记者 祝惠春）