华安基金：市场下行，港股通央企红利指数下跌0.64%

行情回顾及主要观点：

过去一周（5月27日-5月31日）港股继续回调，外资流出。港股宽基类指数均呈下跌态势，其中恒生指数下跌2.61%，恒生科技指数下跌2.85%。震荡行情下，上周港股中红利类指数产品虽受市场短线情绪影响，但跌幅相对较小，恒生港股通央企红利指数下跌0.64%。行业方面，上周恒生一级行业中仅有能源和电讯业上涨，涨幅分别为3.89%和2.08%。其他行业都面临大幅回调，其中综合企业、地产建筑业和资讯科技业均大幅下挫超4.5%。（数据来源：WIND）

资金流向方面，近30个交易日有28天南向资金为净买入，近一周净买入272.7亿元。行业上看，高股息和高分红板块仍受到资金的追捧，上周资金净流入最多的行业为金融业、能源业，分别净流入62亿元、44亿元。(数据来源：WIND，华安基金 数据截至：2024年5月31日)

华安基金指数与量化投资部表示，短期看，4月22日以来港股已出现较大幅度上涨，此轮涨幅除了海外市场相对变差致外资逃离此前资金抱团的美股、日股市场以外，也包含了对国内经济近期恢复的预期。当前出现震荡回调具有合理性。短期内美联储降息预期的反复或导致港股的波动，但当前所处的美联储降息大周期未变，港股分母端迎来中长期利好。与此同时，随着中国政策的稳中求进，特别是地产政策优化，以及外资对中国经济前景的上调，港股盈利预期改善，市场情绪有望进一步修复，港股红利板块配置性价比较高。

此外，国企改革持续推进，央国企有望迎来估值重估。消息面上，5月27日国务院国资委党委召开扩大会议，强调国资央企要保持爬坡过坎的责任感，狠抓落实不动摇，全面推动国有企业改革深化提升行动落地见效。会议要求国资央企进一步突出重点深化改革。一是要围绕服务国家战略深化改革，二是要围绕优化资源配置深化改革，三是要围绕提升效率深化改革，四是要围绕完善监管服务深化改革。未来央企的盈利质量有望不断改善，市值管理指挥棒下央企配置价值突出。

恒生港股通央企红利全收益指数近三年累计收益37.64%，年初至今收益17.34%。当前指数PE为5.75，股息率达7.47%，具有较高的配置价值(数据来源：iFinD)。

港股红利资产近年来大幅跑赢港股宽基

数据来源：Wind，华安基金，截至2024/5/31

注：上述指数均采用全收益指数。港股通央企红利超额收益=恒生港股通中国央企红利全收益率-恒生指数全收益率。

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